5月24日下午，汇力得股权投资基金合伙企业合伙人、投资总监陈旭卢老师做客上财MBA云视角，给同学们带来了“噪音与信仰-未来投资之道”的主题分享。
（本图来自网络）
陈老师一开场用“薛定谔的猫”这个量子力学思维实验来阐述了微观世界的不确定性。大多数投资者遇到黑天鹅事件等突发情况都会很慌，会有很多疑问或者困惑：指数会跌多久？要不要卖出？哪些资产有机会？但是很不幸，我们越急于去寻找真相和答案，越不知道答案在哪里，因为微观世界本身就是不确定的。就像那只猫只有打开盒子后才能知道状态如何，但是打开盒子和观测行为本身就会影响到猫的状态和实验结果。这也就是为什么经济学家的预测总是和结果大相径庭，经济学家“进行预测”这个行为本身，就像是“打开盒子”这个动作本身，影响到了整个市场和事件未来的发展。预测的逻辑和结果越准确，所提出建议的效用就最大，结果因此得到改变。
在资本市场里，会影响到未来事件发展的信息，我们称之为噪音。噪音通过影响交易者的情绪来影响价格，千变万化的情绪波动造成交易价格起伏波动，但不能影响到企业价值。所以市场上有两类投资者：一类是噪音交易者，捕捉短期影响价格的信息进行买入卖出；另一类是聪明的投资者，他们不关心噪音只关注企业价值的本身。噪音交易者很难在市场中长期致胜。
因此若想长期致胜，必须在不确定性中寻找确定的东西。宏观世界中的确定性是什么呢？很有趣的是，最易变的是人，人会不断受到噪音影响而产生情绪行为的改变；但最确定的也是人，是人性。比如说人性贪婪厌恶损失，损失100元的痛苦远远大于盈利100元的快乐，止损对很多投资者来说很难，那么定投指数往往就是一个最佳的投资策略，能够获得一个长期稳定的收益。再比如人性懒惰，哪个行业能让我们更容易地偷懒，这个行业就会发展的非常快，像快递和外卖。还比如游戏行业的迅猛增长是因为满足了人们寻求快乐刺激，追求多巴胺的天性。整个宏观世界中人性是很难改变的，可以带来各种各样确定的投资机会和行业机会，要找准赛道，就需要了解人性。
此外，人口的更替周期这一确定性也是非常高的。随着资本主义和生产力的发展，市场竞争越来越激烈，女性有了更多的就业和收入，生育率下降是一个延续的过程，老龄化加剧是趋势，越来愈多的老年人需要更多的医药、陪伴和照顾服务，养老产业确定的增长前景巨大。与此同时年轻人比重下降，也就需要更多的人工替代技术，工业自动化也是一个非常确定的趋势。
虽然我们从宏观世界能推演出很多确定性机会，但仍然有很多东西通过推演不能得到一个确定的结果。这个时候我们需要信仰，信仰让我们有了希望，能让我们在这个未来不确定很强的世界坚定的走下去，做一个长期的乐观者。因为看的越长，可以越多地看到未来的确定性；看的越短，都是短期微观的不确定。如何做一个长期乐观者呢？你必须找到整个宏观世界中最确定的几个方面即长坡，长坡中才会诞生伟大的企业，帮助我们获得长期的收益。但市场中充满了噪音，会影响到你短期的行为，如果你不坚定，很容易受到噪音的影响而和伟大的企业失之交臂。
3-5年内可预见的长坡有哪些呢？
“传统经济”到“数字经济”：线下转到线上，有在线教育、生鲜到家、网红直播等迅速发展，网络直播的边际成本非常小几乎为零。收入增加远远超过成本增长。这些变化会影响到整个经济发展很长一段时间，很多传统行业都希望通过数字化去发展。
数字新基建：为了帮助整个经济的转型，我们国家现在提出了数字新基建，包括机房数据中心、5G网络、云建设、物联网。
市场份额向头部公司集中，只有当颠覆性技术带来的革命性变化这一情况才可能有所改变，很有可能和5G和物联网建设有关，但现在时机还不成熟。
产业链本土化重要度提升。特别是通过此次疫情，产业链安全变得非常重要，本土化替代发展加快，比如说芯片代工产业是我们短板，正在大量地加大投入。
那更长的时间里的长坡有哪些呢？陈老师从“中国文化复苏中国品牌崛起”、“医药卫生市场份额持续增加”、“人工智能、物联网改变整个人类的生活”、“人类教育方式、内容发生革命性变化”等几个方面来举例说明，启发了我们的深思。
最后陈老师用“找到活着的意义“来结束了本场讲座， “人只有找到生命的意义，找到热爱，才有源源不竭的生命动力。伟大的企业也一样，只有拥有伟大愿景的企业，才能获得长存和发展！