3月22日，上海财经大学校友、上海申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇应邀做客上财中欧平台商界精英论坛，与广大上财学子及社会各界职场人士一同分享他关于当前市场利率困局及其破局途径的见解。

李慧勇解读利率困局和破局

    李慧勇认为，当前存在的利率高企已不是简单的周期性问题，而是结构性问题。这一现象的产生既与利率市场化趋势性推高利率的客观规律有关，更与我国利率市场化过程中形成的风险和收益的不对称有关。个人追求回报、银行追求利润、地方政府投资导向，各自合理的逐利行为正是导致和促进利率上行、社会融资成本高企、债务风险聚集的主要原因。

论坛现场

    李慧勇指出，要打破目前的利率困局，并不能采取打破政府兜底和刚性兑付等简单粗暴的方法。“改革中出现的问题需要通过进一步的改革来解决，国家更有可能通过循序渐进的方法、通过建立缓冲区的方法来防范和化解当前所存在的金融风险。在建立缓冲区之前，国家有可能通过新老划断的方法来控制风险而不是激化风险。”谈及缓冲区的制度设定，李慧勇认为至少应该包含下列诸方面的内容：建立完备的影子银行监管和风控制度、建立存款保险制度、完善金融机构退出机制、编制地方政府资产负债表、建立地方债务约束机制以及建立并完善市场化的地方融资机制。

现场听众与主讲嘉宾互动交流

    “从没有明确的债务约束机制、退出机制到建立这些机制，是一个巨大的改变，这一改变不可能一蹴而就。这就决定了在这一转变的不同阶段，其对利率的影响也不同。”李慧勇指出，在这一转变的初期和过程中，国家处置风险的政策将提升市场的风险意识，缓解风险和收益不匹配的状况，但在完全过渡到市场决定之前，大概率目前的风险和收益不对称的状况仍将延续。

    论坛结束后，李慧勇还就现场听众所关心的相关话题与大家进行了交流与探讨。