11月25日，开源证券公司投资银行总部董事总经理叶友忠做客第120期商界精英论坛。讲座中，他主要围绕新形势下地方政府融资平台存在意义、面临的问题、转型发展建议等方面进行深度解析。

地方政府融资平台是我国金融体制、分税制财政体制、地方政府官员政绩考核体系三者重叠的合理化产物，在推进城市化、促进地方经济发展、提高城市居民生活水平等方面，都曾发挥重大作用。叶友忠首先介绍了地方政府融资平台的定义，并根据其历史背景分析地方政府融资平台存在的必要性，“地方政府融资平台是我国经济发展的必然选择。1994年分税制改革，导致地方政府的事权和财权不匹配，地方政府的财政收入远远不能满足财政支出，大批地方政府融资平台应运而生。”2008年，政府推出“4万亿”计划，地方政府的资金压力只能靠地方政府融资平台缓解，因此，地方政府融资平台成为了时代“弄潮儿”。

随着改革逐渐深入，地方政府融资平台得到了迅速发展，但在快速发展过程中，地方政府融资平台的种种症结与问题也愈发凸显。“融资平台投资结构单一，造血功能较差；融资渠道狭窄，债务结构不合理……在地方债务连续高压之下，财政部采取了两个重要举措：‘50号文’、‘87号文’。”接着，叶友忠系统阐述了两份文件主要内容，兼谈其影响。“与国务院2014年发布的‘43号文’中‘不问责、没有处罚’相比，‘50号文’和‘87号文’对地方政府的威慑力更大，财政部对地方政府融资平台出现的违规问题处罚力度明显加大。”

“要将融资平台做大做强，除了财政部整肃以外，还需吹响转型升级的‘集结号’。”而转型过程中的最大难题是如何解决基础设施和公共服务的融资需求，以及能否可持续发展。叶友忠表示，“通过借助‘外力’可以提升地方政府融资平台的可持续发展能力。例如借助新型投融资方式弥补地方政府的融资缺口，借助发展产业基金形成‘政府资金+金融资本’、‘政府投资+民间资本’等多种融资机制的力量。”

随后，结合政府和地方政府融资平台各自职责，叶友忠对地方政府融资平台转型发展提出五点建议：理清政府债务，助推融资平台轻装上阵；注重资源匹配，以市场化方式安排政府项目；加强产业拓展，增强融资平台造血功能；完善体制机制，提升市场化经营能力；推行优胜劣汰，实施融资平台重组整合。“整合后，按其承担公益性项目特点、还贷来源及收益回报情况，融资平台将分为无收益的无覆盖型融资平台和有收益的半覆盖型融资平台两类。”

讲座尾声，同学们就“如何化解地方政府融资平台债务危机”发表不同观点，并就地方政府平台融资方式、A级平台未来利率走势、如何从券商角度剥离超出收入等问题与叶友忠展开互动交流。